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强化底线思维 护航资本市场“深改”
2019-10-19 13:44:26 点击数:1508
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稳定的市场环境是全面深化资本市场改革不可或缺的条件。此时,监管部门一再强调,需要加强底线思维,确保改革在基本稳定的市场环境中进行。这不仅需要未雨绸缪,制定好风险防范计划,还需要抓住市场预期改善和加强预期管理的有利时机。

目前,有更有利的因素来维持股票市场的稳定运行。从政策角度看,监管部门不断部署“六个稳定”工作,着力稳定增长,实施“普遍+定向”降准组合等反周期调整措施。资本市场改革频繁,第二天将不会出台“十二点深化改革”的具体配套措施。从资本角度看,货币政策应保持预调整和微调的灵活性,减少央行的公开市场操作,有效确保合理充足的流动性。资本市场“挖沟建渠”,多渠道引入中长期资金“源头活水”,股票市场和债券市场被国际主流指数公司并购,增量资金涌入市场。从基本面来看,虽然经济下行压力有所增加,但总体稳定和稳步推进没有改变,经济也不担心停滞,这可以有力支撑股市的平稳运行。

然而,不可忽视的是,当前股市的平稳运行仍面临诸多挑战。要保持股票市场的平稳运行,必须强化底线思维,提高风险防控能力。一方面,外部环境变得更加严峻复杂,不确定性风险更大,金融高度开放环境下风险传递的速度和可变性增加。中国资本市场迫切需要完善早期识别、早期预警、早期发现和早期处置的风力控制系统。另一方面,资本市场面临的风险,如场外资本配置、股票质押、债务违约、上市公司业绩“雷雨”等,也不可低估。更重要的是,要抓住股市回升的有利时机,加快风险处置。

应该强调的是,资本市场受到投资者预期的高度影响。在当前的市场环境下,期望管理被强调,有两个优先事项:第一,合理看待这一轮股票市场的深刻变化。“十二大规则深度改革”措施既有长期措施,也有短期措施,更加注重优化中长期资本市场供给,促进关键制度创新。这个系统项目不可能一夜之间完成,将面临许多“隐藏的岩石和危险的海滩”。在这方面,市场各方应汇集对改革的共同理解,提高容错能力,并对改革给予更多的理解和支持。第二是以合理的方式看待股票市场的变化。改革的重点是明确市场与政府的界限,以提高股票市场的资源配置效率,增强包容性和内部稳定性,有利于巩固长期牛市的基础。然而,我们不应该忘记过去,从未来中学习。长期改革和短期市场之间的联系不能仅仅靠情感驱动来维持。“改革牛”必须建立在良好的基础上,“改革牛”最终希望建立的也是一个充满活力和弹性的股票市场。

风很大,眼睛应该睁得大大的。在科学创新委员会和试点注册制度的指导下,这一轮里程碑式的深度改革将快速、稳步地创新资本市场发展的基础。在金融统一监管下,高效协调的监管体系正在加速形成,这将增强金融风险的共同防御能力。在金融自由化的格局下,海外投资者增加中国优质资产配置的浪潮刚刚开始。当务之急是保持股市稳定运行环境,确保改革顺利实施,把改革蓝图变为美好现实。

本文来源于《中国证券报》